【股权激励】

   股权激励应强化外部约束机制 

　　编者:股权激励需要规范操作，应强化外部制约条件。

　　上市公司搞股权激励，是证券市场接轨海外做法又一例，是调动经营者积极性的一件实事。但这项制度的设计上，存在着受益当事人自拟激励考核指标，参加股东大会审批时又拥有决定性话语权，而获授股份来自企业共有财产的特点，这就给股权激励实施的外部约束环境提出了更高要求。为避免激励措施流于形式，笔者提出以下建议。　

　　第一，细化公众投资者维权集体诉讼的保障条规。在海外，公众投资者集体诉讼是一个令大股东生畏的外部制约条件。因控股股东行事失当遭遇集体诉讼，最终得不偿失的实例不胜枚举。从我们股市现况看，做到同步接轨，相关条款应作增补。第二，加大监察执法的处罚力度。从实施股权激励的操作流程看，可能出现人为调控甚至造假的节点还较多。造假者在海外要承担坐牢乃至倾家荡产的法律风险。鉴于此，相关条款中借鉴些海外有威慑作用的法律手段是必要的。第三，加快产权制度改革。海外上市公司私有化程度高，对涉及股价稳定的事会再三推敲谨慎行事。目前沪深股市国资比例还较高，即使国企股权激励对象获授1％股份。但如果做法不当会挫伤公众投资者的积极性，从股价波动关联度看，受益人所失远不及所获大。因此，股权激励需要产权制度深化改革作保障。

【股权分置】

    金丰投资股改方案被否   

　　“这不是我一个人的胜利，是民意的胜利。”对于金丰投资（600606）股权分置方案最终被否决，电话那头的周梅森非常平静。昨日19：50,金丰投资股改投票最终统计结果显示，流通股通过率为59.0734%。

　　通过率不足60%

　　昨日上午的投票现场上，第一大流通股东周梅森派出的代表投了反对票，其代表向本报记者透露，流通股东只有约58%赞同，参加现场投票的流通股约500万股，现场只有宁波一家“涨停板敢死队”和来自北京的一家“拖拉机户”投了赞成票。金丰投资是到目前为止，股改现场表决过程中惟一没有通过的公司。

　　有许多中小股东参加了金丰投资的现场投票，表现十分激动。有股民在发言时建议周梅森成立保护投资者协会，代表广大中小投资者向高层建言；更有投资者建议金丰投资方面推选周梅森为公司独立董事。

　　而下午的网络投票结果一直到19：30才公布。

　　小股民赢了大股东

　　下午记者打通周梅森的电话，告知他上午的现场投票结果，这位从开始就站在第一线的反对票领军人显得非常平静，“我正在陪太太逛商场呢！”他表示，股民们运用手中的投票权参与股改方案的实施看来是可行的。“我当然希望方案被否决”，他说，方案被否决，对股民是一个强有力的信号，说明小股民也可以博大腕，可以用手中小股票的力量去博弈大股东。

　　19：30,记者获悉最终的结果再次致电他时，他用文人的风格说，“我的胜利，反而显得别人的悲哀。”他解释，金丰投资的股权分置方案是股改方案中中等偏上的，还有很多业绩差方案差的公司的方案却被通过了，关键是因为没有站出来说话。

　　周先生高度赞扬了金丰投资的大股东与董事会，“我们之间的沟通从一开始就进展得很好。”

【宏观经济】

    明年宏观经济政策稳定中有微调   

　　近期召开的中央经济工作会议提出，要坚持以科学发展观统领经济社会发展全局，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，着力加强改革开放，着力增强自主创新能力，着力推进经济结构调整和增长方式转变，着力提高经济增长质量和效益，实现国民经济持续快速协调健康发展和社会全面进步，促进和谐社会建设。
　　 面对今年经济工作取得的良好形势，我们必须保持清醒头脑，妥善解决长期积累的深层次矛盾，着力提高经济增长的质量和效益，为“十一五”开好局、起好步。
2006年的一个重要任务，就是要在经济增长方式上按照科学发展观的要求努力实现转变，着力提高经济增长质量和效益。而保持政策的连续性和稳定性，将会成为2006年经济工作的主基调。经济学家指出，“双稳健”的财政政策和货币政策的继续实行，将成为宏观经济政策保持连续性和稳定性的集中体现。
　　 不过，保持“连续性和稳定性”并非政策停滞。人民银行日前表示“下一阶段将继续执行稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳定性”的同时，还声明要“增强政策的主动性和有效性，注意加强预调和微调”，颇形象地表达了当前宏观调控手段的细微变化。
　　 认真解决一些影响人民群众生活的问题，将成为2006年经济工作中的重中之重。从当前来看，农资价格涨势仍存压力，农民增收难度加大。城乡居民中低收入户生活仍比较困难，而医疗、教育、住房等大项支出又在增加，水、煤、电等必需品价格不断上涨，生活费用明显增加，增加了他们的生活困难。看病贵、上学难、学费贵等，更是不少群众面临的难题。这些需要从体制上和制度上加以认真解决，在投入上、经济布局上要予以充分考虑。
　　 对2006年工作安排，25日的中央政治局会议强调指出，尤其要认真解决广大人民群众最关心、最直接、最现实的问题，切实抓好扩大就业、完善社会保障体系、扶贫开发、加强安全生产、加强社会治安综合治理等方面的工作，促进社会和谐，保持社会稳定。