【股权激励】
什么样的企业适合员工持股？
《财务经理》杂志
    最近几年，员工持股一直是企业领导或关键人才类的员工关注或希望解决好的问题，也是经济界、法律界、媒体等热点话题，之所以受到社会这么多方面关注，笔者认为主要是三方面的原因：其一，部分企业因为持股员工跳槽引发的官司越来越多；其二，很多企业施行或推出员工持股的政策，主要是希望借此解决员工忠诚度、积极性的问题、吸引与稳定关键人才的问题，然而不同地区、不同企业在员工持股方面各有各的制度，员工持股的政策在一定程度上成为企业关键人才去留的重要砝码,；其三，国有企业改制是企业改革深入进行、迈向新的发展里程的标志，很多国有企业改制过程中，员工持股是必须解决的问题。
    从部分企业实行了员工持股政策的时间方面来划分，主要有两种：
1、企业成立之时，就实行了全体员工持股的政策；
2、企业发展到一定阶段，国有、民营等企业改制或改行了全体员工或部分员工持股的政策。
那么，员工持股真的是唯一能解决员工积极性、队伍稳定的问题吗？员工持股的出现将会使员工在企业的身份地位，心理势位、企业岗位等"三位"上产生新的矛盾和问题，同时职工持股将出资者、经营者、生产者等"三者"的问题与关系融合到一起，在管理上又会增加新的难度。笔者认为：如果企业准备推行或已经推行了员工持股政策时，在以下观念的认识方面不能形成或达成共识的时候，不仅不能解决好员工积极性、人才稳定的问题，反而还会隐藏或引发一些新的问题，如：
1、什么样的员工持股？员工持股的总额占企业资本金的比例多少？持股的员工中，主要领导、关键人才、普通员工各持股的比例占多少？
在企业发展到一定阶段时，对于科技含量高的企业，形成企业的产品或服务社会行为的技术研发等关键部门员工将是实行员工持股时要考虑的主体；对于一般性的企业，高级管理人员将是员工持股时的主体。
    员工持股的总额占企业总股本多少的比例合适，也要依据企业所处行业和赢利状况、以及竞争对手等多种因素来确定谁是主体，以及主体持股多少。
    企业的员工在持股的比例如果不适应，将引发持股员工的心理不平衡问题；先进入企业的普通或关键员工占有股份，后来的普通员工、关键员工没有股份，必然会产生新的心理势位的不平衡，员工之间在身份地位的心理攀比现象导致全员性的不平衡的心理状态是必然的。
2、持股员工离职（员工辞职、企业辞退）时的股份如何处置？
    在实行员工持股政策时，首先就要清晰确定如何处置持股员工离职时的股份的问题。
如果从资本社会性的角度讲，离职员工的股份可以不处理，仍然按照出资人对待，但很多企业在实行员工持股政策时，要求离职员工必须兑换掉已有的股份，这是把员工当作企业资产、或者是把员工持股当作禁锢员工在企业工作的一种狭隘观念。如果因为持股问题引发官司，对企业员工的心理影响或伤害将是巨大的。人们会想：连这样和企业共生死的员工都会与企业对立，我们还有多少长期共存的价值。
3、员工是社会的，还是企业的？
    如果希望通过员工持股而强化员工是企业的，强化员工在企业的主人翁身份或地位问题，是不利于企业规范管理的。如果员工的忠诚度和积极性必须要靠员工的主人翁身份、地位来保证的话，必然会形成新的"大锅饭"。本人认为要强化"员工是社会的，不是企业的"的观念，强化"员工是岗位的主人翁"的观念，淡化"员工是企业的主人翁"的观念。在规范员工行为方面，应主要靠企业文化和人性化的规范管理。员工因为是股东，可能积极性能在一定阶段形成或保有，但是，是否在岗位合格以及在岗位上的工作效率是不是最佳，就很难讲了。
4、企业是社会的，企业的股份也应该是社会性的，企业员工持股只是部分，员工持股只是一部分，甚至是一小部分。
    随着企业的发展，企业的股本金是动态变化的，持股与员工的岗位没有联系。也就是说，在员工持股方面，不能仅在员工身份上做文章，员工是岗位的主人，在岗位上做好工作是职业道德和技能的综合表现，是每个员工必须做到的。持股的员工可能是企业主人翁的一份子，但不一定就能成为企业某岗位的合格主人。持股的员工或持股的人因为持股的而获取的收益，是投资换来的，不是劳动换来的。
    观念性的问题解决了，什么样的企业适宜推行员工持股政策呢？从笔者在咨询、培训过程接触到的企业后体会来讲，本人认为：
1、新成立的企业中，知识性员工成分多、产品和服务科技含量高性的企业，宜在成立之时，就实行员工持股，按照创办人群体的意志，协商确定各自的股份比例。
2、家族式的民营企业收益或规模达到10%以上的增长时，而且企业主要岗位不是家族人员所占有的时候，有必要将部分股份出让或奖励给非家族的占据关键岗位的员工，随着企业收益和规模的扩大设置对应的比例提升，按照企业总股本的5%--10%的比例划出股份奖励给这些员工，是企业老板和员工都所能接受的比例。
3、国有企业改制时，可以同时实行员工持股。但要注意处理好历史问题，如果不规范处理，很有可能存在资产流失到企业持股的员工身上，企业的实际资产被人为低估，然后被员工购买或持股，持股的员工占了国家的便宜和退休员工的便宜，在这类企业实行改制和员工持股时，一定要考虑企业资产形成过程中历史性的因素，避免现时持股员工占据不该占有的社会资产和财富，改制时有必要对退休员工一定的追溯性补偿。
具体该如何实施员工持股政策了，以下某地区在推行企业员工持股政策时的做法值得借鉴或参考：
1、坚持职工自愿出资持股的原则。职工可以持有股份，也可不持有股份。职工个人持股数额允许存在差异。不得强迫职工认购股份，不允许把企业持股与职工劳动关系、劳动岗位、劳动报酬、劳动保险等涉及职工切身利益的事项挂钩。
2、企业主要负责人个人持股数额要求不低于职工平均持股额的5倍。鼓励经营者持大股，出资控股。允许业务、技术骨干多持股。股份合作制企业实行一股一票与一人一票相结合。允许科技人员将个人技术专利和经评估后的技术成果，经有权部门核准同意，按比例折成股份。
3、 职工购股程序：
（一）根据企业改制方案的要求，职工提出认购申请；
（二）确定职工个人认股股份数额；
（三）办理购股手续；
（四）公布职工持股数额；
（五）公司签发股权证书，设立职工持股会的由持股会向会员出具职工股权证明文件；
（六）公司将职工持股名册上报审批部门备案。
4、国有、集体企业实施整体改制的，经审计和劳动、财政部门确认合法的历年工资、奖金结余，可以按职工工龄、贡献、职务等量化给职工。企业应制订量化方案，并经企业职工代表大会审议通过后实施。量化给职工的股权，可以作为收益权股，也可通过配股享有所有权。但配股的职工应当按不低于1：1的比例现金认股配售。
5、企业改制后，在任期内完成国有、集体资产保值增值等有关指标的，经资产所有者和职工（股东）代表大会一致同意，可将评估后净资产增值部分的10%折成股份用于奖励企业管理人员以及其他有重大贡献的企业人员，折股部分享有收益权，股权由企业工会代管。折股奖励后，如企业发生亏损，应相应扣减当年收益权分配直至收回折股部分予以抵冲。
【人力资源】
入世后的企业人力资源如何管
    加入ＷＴＯ对我国各行各业都将产生特别重要的影响，其中对人力资源管理界的影响很大，在某种程度上讲，可能是首当其冲的，笔者认为将主要表现在以下几个方面：
　　人力资源工作者的变化：
　　人力资源工作者的队伍结构将要变化：加入ＷＴＯ后，人力资源工作不是以前做人力资源工作的人都还能继续做好的，只有是那些自身知识面较宽、人力资源管理知识精通、深刻领会ＷＴＯ对行业、企业影响力的复合性人才，才能做好ＷＴＯ形势下的人力资源管理工作。
　　人力资源的知识结构将变化：作为人力资源管理工作者来说，自己要先人一步学习、明白ＷＴＯ的知识；明白ＷＴＯ对本行业的冲击与影响；明白企业为适应ＷＴＯ的挑战需要什么样的人才。
　　人力资源及其管理方式的变化：
　　人才的观念将深刻更新：加入ＷＴＯ后，企业需要什么样的人才，什么样的人员算人才，人才标准有一技之长但又存在其他明显缺点（没有职业道德品质问题）的人才能否用、如何用等观念性的问题将显著增加，而且以前认为不是人才的人在其他企业将很有可能找到用武之地，而以前称为人才的人，可能发挥不了期望作用。
　　人才的工作方式将变化：随着网络技术、办公手段的发展，以信息技术、载体为办公的条件、环境、工作量日益增多，而且竞争机制的作用、智力的较量已延伸到工作人员的８小时以外，工作人员的时间无法按部就班式的仅限于上班时间内，上班的定义不仅仅是到单位报到，闲暇、吃饭、睡觉等时候的智力思维、脑力劳动可能具有其一般意义的上班时间的工作效率，因此工作时间弹性、工作岗位有定位（职责范围确定）但工作场所可能因此无定置，考核员工的工作绩效主要是实行有计划的目标管理，重在衡量其工作成果，而不拘泥于其工作的形式。
　　人力资源来源结构、素质将变化：人力资源的开发将集中于各类院校的毕业生、同行业企业的人才（"挖墙角"或吸引人才跳槽）、国外人力资源的引进、企业内部人力资源的挖潜４个方面，而且前３种的比例将日益频繁，企业内部人力资源的挖潜将以人才技能培训为主；人力资源来源的宽泛性，引发人才的素质提高机会增多，有吸引力、实力、动力、优势的企业，其人才素质也将会大幅度提高。
　　人力资源管理的工作内容、工作方式将随之变化：企业的人力资源工作将呈现细致性、动态性、超前性、全面性、社会性的特征。做人的工作必须与人才的组织、岗位相结合；与他的上级领导相结合；必须未雨绸缪，掌握人才思想状况，控制人才朝着企业有利方向有序流动；企业薪资、福利待遇要进行社会性行业横向比较；日常观察与定期考评要相结合。
　　人才流动的双向咨询将成为人力资源管理工作的重点：开发人力资源时，社会性的接受人才时咨询工作将成为企业人力资源社会性开发的工作重点；同时企业内部人员流向社会的流动性增强，离职动机、意向的调查、咨询工作质量将成为影响人力资源管理的效果之一。
人才招聘、使用的准确性，对人才监控的科学性与灵活性，对人才考评的激励性等将成为衡量人力资源管理工作质量的主要因素，而且人才招聘、使用、监控、考评、激励更趋系统性。
【管理层收购】
"郎顾之争"尚未结局
    歇息了一段时间的"郎顾之争"最近因为顾雏军的被拘重新风生水起，"倒顾"人士似乎一时占了上风，于是，舆论一边倒，以为今天顾既然被拘留，那他就错定了，因而郎咸平是正确的。甚至有人认为企业特别是大中型国有企业的改制犯了方向性的错误。对此，顾肃先生认为应该客观理性地看待郎顾之争（见《东方早报》2005年8月11日）。
    顾肃先生认为不能把顾雏军与中国企业改革的命运完全捆在一起，在基本学术研究和经济战略上不能搞"以人划线"和泛政治化的观点，本人十分赞同。但在国有企业的改?quot;是死还是活"的根本性问题上，我认为不能把顾雏军"一个人和一种特殊的策略"和前一阶段甚至包括现阶段国企改革的"整体改革战略"完全割裂开来，因为前者是后者的一个重要组成部分，甚至是典型模式。这个典型模式就是MBO（管理层收购）。
    在当前的社会条件下，国企产权向私人转移，不失为解决国企监管真空的有效途径，甚至是根本途径之一。然而这几年，"主流经济学家"在偷换概念上"贡献杰出"：他们把国企产权制度改革完全等同于权力与金钱合流瓜分国有资产的"管理层收购"，却对"职工买断"这一国际潮流和我国最早的国企产权制度改革方式只字不提。
    他们把那些窃国盗民的家伙等同于真正的企业家（国企管理层本质上是官员不是企业家），社会批评他们就等于批评整个企业家群体；他们把国企"私有化"的"效率"等同于国企财富增值的效率，从而把MBO打扮成"中国企业改革路径"的方向，并且以"目前提高效率的重要性毕竟大于社会公平的取向"为幌子。
    至少到目前为止，我认为在我国推行MBO的条件并不具备，主要原因：一是在工会缺席、职工产权缺失的情况下，"管理层收购"只会变成国企管理层和监管者的自买自卖，到头来它"极有可能演变成一场按权力等级排序所进行的瓜分，从而成为少数人牟取私利的盛宴。而普通劳动者将被剥夺获得与其劳动付出相称的股权的权利。"二是国企管理层实际上并没有足够的资金来购买国企股权，到头来玩的就是竞相压低价格和以国企产权做抵押向银行贷款的游戏，结果演变成用人民的钱买人民的企业，等于将一些国企白白送给了管理层。三是很多国企特别是大型国企大多数是垄断型企业，它们的资源和财富积累靠的是垄断，是多年积累的结果，也不是一届两届领导班子的苦心经营就可得。由他们去坐收渔利，显失公平。同时，绝大多数国企领导人并不是真正的企业家，他们不是通过市场竞争检验出来的，而是由行政任命到某个公司当老总。这些企业的管理层从来就是党的干部而不是普通的职业经理人。由他们收购国企，即使明晰了产权，也未必能够增进社会的总财富，即使他们?quot;管理层收购"中有玩资本游戏的能力，收购以后也未必有经营管理的能力。
    因此，国企改革应该坚持推进，但它的大方向绝不是主流经济学家们所鼓吹的"管理层收购"。国企改革如果没有公平，就一定不会有效率。
【资本】
郭氏集团持有22%股权 对立通国际具信心
    （吉隆坡14日讯）郭氏集团（KUOK GROUP）目前是折扣电话服务公司立通国际有限公司（REDTONE，0032，自动报价市场）的最大企业机构股东，已经收购后者在中国业务的25%股权。
郭氏集团目前在立通国际持有22.08%股权。
    立通国际的集团董事经理魏俊明（译音）说，最新投资显示郭氏集团对立通国际的营运及管理深具信心。
    在该公司的股东常年大会后他对记者说："我们欢迎郭氏集团继续投资在中国的业务以及相信将可从中吸取该集团的广泛经验。"
魏氏说，郭氏集团的投资总共700万令吉，是通过凯利电话（上海）有限公司（KERRY TELECOMMUNICATIONS（SHANGHAI LTD））投资在立通电讯（中国）有限公司（REDTONE TELECOMMUNICATIONS（CHINA）LTD）。
    他补充说，立通电讯（中国）有限公司的其余75%股权是立通科技私人有限公司（REDTONE TECHNOLOGY SDN BHD）持有，后者是立通国际的独资子公司。
    至于在中国的业务，他说立通电讯（中国）将与中国铁通电讯机构（CHINA TIETONG TELECOMMUNI CATIONS CORPORATION）的上海分公司合作提供国立长途电话及国际电话服务。
立通国际将由下月开始转移器材至中国以及预定在10月开始测试操作。
   魏氏说，在中国的业务将由明年1月开始正式投入营运。
    立通国际也在巴基斯坦建立据点，预测在三年内达到50:50的国际对国内收益比例，在截至2006年2月28日止的本财政年他预测国际业务占大约10%的收益。
    他补充说，在巴基斯坦的业务由3月起带来收益，而中国业务将由今年底开始带来收益。
截至2005年5月31日止的第一季该公司的税前盈利增至655万令吉，去年同季是651万令吉，与此同时营业额也由3千499万令吉增至4千309万令吉。

科龙股权遭遇司法冻结 重组喧嚣暂时停歇
    科龙电器(000921)8月5日发布关于大股东股权被司法冻结的公告，让传闻纷纭的科龙重组暂时定格。
出让广东格林柯尔持有科龙电器26.43%的股权一直是顾雏军在被拘之前所奔走之事。而顾雏军被拘，广东格林柯尔持有科龙的股权被司法冻结之后，谁将主导科龙的重组成了一个各方关注的命题。
作为利益的直接相关方，为了保护自己的权益，几家商业银行直接提议了股权的冻结。但在司法机关对顾雏军被指控的行为作出结论之前，无论是银行，还是地方政府，其主导科龙重组的合法性都还存在疑问。
银行出场
    股权冻结的效应直接转化为科龙重组的冻结。
根据科龙电器公告，科龙第一大股东广东格林柯尔企业发展有限公司持有的26.43%股权，被深圳市中级人民法院司法冻结，冻结期限从2005年7月28日至2006年7月27日。记者从深圳中院了解到，申请对顾雏军股权冻结的是浦东发展银行和农行，分别为1亿元和1.6亿元贷款进行的诉前财产保全。另外中行也在与深圳中院沟通是否也采取诉前财产保全。
    银行不仅冻结了广东格林柯尔的股权，而且对于科龙，银行也有绝对的话语权。据科龙电器2004年年报显示，截至2004年12月31日，科龙电器应付银行承兑汇票金额达10.46亿元，商业承兑汇票6.73亿元。这些应付承兑汇票涉及广东省13家银行及2家境外银行，如果银行采取更严厉的收贷措施，随时都会令科龙电器面临清盘。
银行会主导科龙的重组吗？事实并非如此。
    一家股份制商业银行接近高层人士告诉记者，广东银监局曾让各家银行上报给科龙的贷款数目。另外，一个多月之前，广东省政府召开过关于科龙问题的协调会，由主管工业的副省长游宁丰主持会议，该人士透露，参加会议的包括了广东省几乎所有的银行，大部分去的是主管信贷的副行长，会议主要议题是希望各家银行不要急于对科龙收贷。
    银行申请冻结广东格林柯尔的股权只是为了自保。记者向浦发行广州分行负责人了解有关对科龙债权的问题，该负责人表示，"债权银行正在积极采取措施，但自身的态度也非常为难，一方面要维护银行自身权益，另一方面也要支持企业。"农行、中行、工行广东省分行的相关人士也对记者表示了同样复杂的心态。
    一位知情人士分析说，通过银行，对广东格林柯尔以及科龙的话语权传递给了政府，这是一个既微妙又必然的平衡。
    而工商银行已抽身在先，据了解，中国工商银行广东省分行于6月7日将持有的科龙电器6866万股法人股(占该公司已发行股份总数的6.92%)转让给了中国华融资产管理公司。
    而另一方面，顾雏军被拘的时间也十分微妙。接近顾雏军的人士对记者表示，自5月份被证监会立案调查以来，顾雏军就开始寻求出让股权，因为顾认为，钱还上了，就没事了。该人士对记者表示，长虹、海信、诚通集团对科龙的重组有实质性的接触，而且海信、诚通都派了高层到科龙去考察。在顾雏军被拘之前，广东格林柯尔一位负责人一度对本报记者宣称科龙电器重组在即，而且这种重组有利?quot;黑白电的整合"。
    接近顾雏军的人士对记者表示，本来最有可能的重组方是海信，而7月26日，顾雏军在上海接触了一些海外投行，随后由上海飞往北京安排与海信的高层人士接触的事宜，当时顾已经急于出手转让股权了。三天后，顾雏军即被拘
谁来协调
    如果科龙倒下了，银行的损失可能最大，这是协调银行与科龙之间关系的筹码，那么,究竟由谁来担任协调者的角色呢？
    5月初以来，顾雏军的被调查及被拘给科龙带来的销售损失相当大。科龙集团新闻发言人、整合传播部部长刘伟湘对记者表示，根据去年84亿的销售规模，科龙今年目标是120亿，一季度科龙形势很好，销售上升28%，按计划上半年要完成全年任务的一半以上，而实际上仅完成40多个亿。科龙电器也发布了上半年将大幅度亏损的公告。
    更为紧迫的是，9月份就进入了空调生产的冷冻期，而科龙要恢复正常，银行不仅不能收贷，还需要继续给予科龙部分贷款以重新启动生产。这一切仍然必须依赖政府的协调。刘伟湘对此表示乐观，他认为科龙旗下冰箱、空调品牌好，有银行支持，供应商、经销商的问题也会解决。
    多位科龙内部人士都对记者表示了乐观，他们乐观的理由是科龙作为一个企业的特殊意义。对于顺德区而言，科龙是一个在2004年交税共计5.6亿、解决一万多本地人就业的企业。顺德市经贸局的负责人对记者表示，顺德区政府目前正全力配合科龙管理层尽快恢复生产。
    而且这些内部人士还认为，对于广东省而言，科龙更是一个从20年前靠镇政府9万元试制费起家，现今资产规模已超过100亿元的名牌企业，去年10月份国务院发展研究中心发表了一份《科龙20年发展经验与中国企业改革路径》，认为科龙既是国家发展大环境、企业家的作用、独特的地域政治经济文化等多种因素的产物，更是中国企业改革路径的缩影。
    尽管众多科龙的内部人士相信政府会帮助科龙渡过难关，但是，他们对于证监会的调查时间把握上面有自己的看法。科龙的一位内部人士表示，证监会宣布调查的时间即5、6、7月正是空调的黄金销售季度，致使企业的生产、经营受到极大的影响，如果证监会在调查、处理大股东有违规行为时能够考虑到企业的实际情况，采取更为妥善的办法尽量减少企业的损失，科龙电器就不至于沦落到上半年就要报亏损的地步。
重组走向
    顾雏军所持科龙的股权肯定会出让，这是市场一致的判断。而市场一致的疑问是，谁将会接过顾雏军第一大股东的地位？
    根据科龙的一位内部人士的介绍，顺德政府2001年底将股权转让给顾雏军时是有相当的历史背景与独特因素的。
    该人士表示，科龙股权转让的提出是在"国退民进"的大背景下，而选择项无非是将股权出让给外资，或者本地民营企业，或者外地民营企业。由于科龙是中国名牌，广东省政府不希望科龙被外资收购，而当时由于科龙多年以来政企难分，裙带经济在体系内严重泛滥，如果转让给本地民营企业，显然也没有力度去斩断这种利益链。因此，作为外地民企的代言人，顾雏军恰好符合顺德市政府的基本选择。另外，顾雏军拥有的国际背景，旗下拥有香港上市公司的实力以及一直以来与制冷产业的关联使得顾雏军最终当选。
    而事实上，顾雏军接手科龙之后斩断裙带利益链、压缩成本也成为科龙盈利的直接原因。
根据广东省社科院企业管理与决策研究所研究，2002年中期，顾雏军接手半年后，科龙空调产品的单台成本同比降低25%，冰箱产品的单台成本同比降低14%。
    但是，一位接近顾雏军的人士分析：压缩成本、完善管理以及国际化拓展方面表现了顾雏军作为实业家的特性，而顾希望抓住"国退民进"的机会扩张、并购则显示了资本家的一面。
当下的问题是，顾雏军已被拘，其持有科龙的股权也被冻洁，那么政府协调之下的科龙恢复生产、重组将会又是什么方向呢？
    根据科龙的一位内部人士表示，除了长虹、海信、诚通在顾雏军被拘之前与其有过实质性接触之外，其它外界的传闻大多不实。该人士分析：目前最紧要的是尽快让科龙恢复生产，这样股权转让才有价值。
但是，另一方面，第一创业证券的一位投行人士认为，尽管政府在帮助科龙恢复生产，确定科龙未来重组方向上是具有决定意义的，但是，从法律上来说，顾雏军控股的广东格林柯尔仍然是科龙的第一大股东。从这个意义上说，政府主导科龙重组的合法性存在疑问。从目前的情况来看，科龙的重组需要等到司法机关对顾雏军的行为作出结论后才会有进展。如果法院认为大股东的确侵占了上市公司的资金，并根据法律没收其相应的资产，包括上市公司股权，这样才能最终由政府主导对股权以合法形式进行转让，包括司法拍卖等等。

上投摩根外资方获49％股权
    记者日前从上投摩根富林明基金管理有限公司获悉，该合资基金公司股东之间的股权转让经中国证监会批准，已在8月12日完成。摩根大通集团旗下摩根富林明资产管理（英国）有限公司受让上海国际信托投资有限公司所持公司16％的股权。本次受让完成后，公司注册资本1.5亿元人民币保持不变，股东及出资比例分别为上海国际信托投资有限公司51％和摩根富林明资产管理（英国）有限公司49％。
　 自2002年7月1日起施行的《外资参股基金管理公司设立规则》第八条规定，"外资持股比例或者在外资参股的基金管理公司中拥有的权益比例，累计(包括直接持有和间接持有)不超过33%，在我国加入世界贸易组织后三年内，该比例不超过49%"。
　　"此次股权转让顺利完成，充分显示出双方股东对公司长期发展的共同承诺。"上投摩根富林明基金管理有限公司董事长周有道先生指出，"合资基金公司将充分利用自身优势，进一步稳固行业地位。"
　　上投摩根富林明基金管理有限公司于2004年5月12日设立，目前旗下有2只开放式基金：中国优势证券投资基金和上投摩根货币市场基金。

【宏观经济】
做好下半年经济工作必须把握好的5个指导原则
    【 财经特稿】〈人民日报〉评论员文章称：今年以来，在党中央、国务院的领导下，全党全国坚持以邓小平理论和"三个代表"重要思想为指导，紧紧围绕全面建设小康社会的宏伟目标，全面落实科学发展观，认真贯彻落实加强和改善宏观调控的各项政策措施，更加注重有针对性地解决经济运行中的突出矛盾和问题，更加注重推进经济结构调整和增长方式转变，更加注重深化改革。国民经济保持平稳较快增长，农业生产形势良好，工业结构调整稳步推进，价格涨幅趋缓，居民收入和消费增长加快，发展的协调性有所增强，重点领域经济体制改革取得进展。
　　这一局面来之不易，应该倍加珍惜。下半年经济平稳较快发展的基本面不会改变，但也必须清醒认识和高度重视当前经济运行中存在的一些不健康、不稳定因素，密切关注和妥善处理关系经济社会发展的一些重大问题。下半年经济工作的总体要求是：坚持以邓小平理论和"三个代表"重要思想为指导，认真贯彻落实党的十六大和十六届三中、四中全会精神，紧紧抓住发展这个党执政兴国的第一要务，全面落实科学发展观，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续加强和改善宏观调控，更加注重调整经济结构、转变增长方式、深化体制改革、促进协调发展，努力实现全年经济和社会发展预期目标，?quot;十一五"规划开好局、起好步奠定坚实的基础。
　　按照这一总体要求，做好下半年的经济工作必须把握好"稳定政策、分类指导、调整结构、深化改革、协调发展"的原则。
　　稳定政策，就是要继续贯彻中央确定的各项方针政策，坚持财政和货币"双稳健"的宏观政策取向不变，总体上既不加大也不放松宏观调控力度。同时要冷静观察，密切跟踪国际经济走势和国内经济运行先导性指标的变化，针对新情况新问题，适时适度地进行微调，把苗头性、倾向性问题解决在萌芽状态。
　　分类指导，就是要更好地坚持区别对待、有保有压，不搞"一刀切"。土地、信贷以及投资、财政、产业政策等各方面都要根据不同地区、不同行业、不同企业的具体情况，因症施策，该抑制的坚决抑制住，该支持的切实支持好。在保持宏观经济平稳运行的同时，更加重视缓解微观经济运行中的矛盾。
　　调整结构，就是要充分利用市场约束和资源约束增强的"倒逼"机制，加快推进结构调整和企业重组，促进优胜劣汰。着力转变经济增长方式，增强自主创新能力，用先进适用技术改造传统产业，在节能降耗、发展循环经济、建设节约型社会等方面取得明显成效。
　　深化改革，就是要抓住宏观调控取得积极成效、经济保持平稳增长的有利时机，切实加大改革力度，针对经济社会发展中的突出矛盾和深层次问题，力争在财税、金融、价格等重点领域和关键环节取得新进展。
　　协调发展，就是要按照"五个统筹"的要求，推进城乡、区域、经济社会协调发展，增强消费需求对经济增长的拉动作用，促进对外贸易稳定平衡发展，加强生态建设和环境保护，更加关注民生，切实维护社会稳定。
　　做好今年下半年经济工作至关重要。当前，国内外形势对我国经济发展总体是有利的。我们要珍惜和抓住重要发展机遇，认真贯彻落实中央关于经济工作的方针政策和部署，切实以科学发展观统领经济社会发展全局，扎实工作，开拓创新，促进经济社会全面协调可持续发展。

7月CPI涨1。8％ 宏调已到位通胀不存在
    【 综合报道】从国家统计局获悉，7月份居民消费价格总水平（CPI）比去年同月上涨1。8%。国务院国资委研究中心宏观战略部部长赵晓表示，从7月份CPI的数字来看，物价相当稳定，不存在通货膨胀的压力。从月环比的指数来看，与6月份持平，更说明物价平稳。赵晓认为，目前看来，我国的消费物价已经稳定下来，房地产价格的涨势已经被控制住，现在房地产的价格是稳中趋降。尽管现在上游产品的价格一直在走高，但是这并非国内经济发展的因素所致，它主要是受国际因素的影响，比如原油价格。所以目前看来，我国的宏观调控已经到位，我国的宏观经济实现了软着陆。
涨5。2％ PPI下降趋势暂受油价上涨抑制
    【 综合报道】10日，国家统计局公布7月份工业品出厂价格指数。当月工业品出厂价格指数上涨5。2％，涨幅与6月份持平；其中生产资料出厂价格指数比去年同期上涨7。1％，生活资料出厂价格指数比去年同期下降0。2％。
    "7月工业品出厂价格指数涨幅和上月持平，并没有延续上个月的回落趋势，多少有点出乎市场的意外。"申银万国证券研究所宏观分析师李慧勇表示，PPI下降趋势暂时受到油价上涨抑制。
    李慧勇认为，从主要商品价格的走势来看，工业品尤其是生产资料价格涨幅企稳的主要原因是，原油价格和成品油价格上涨在一定程度上抵消了投资品价格涨幅回落对生产资料价格的负面影响。
根据计算，原油涨价对工业品出厂价格的拉动作用为1。1个百分点，成品油涨价对工业品出厂价格的拉动作用大概为0。6个百分点。如果剔除石油工业出厂价格影响的话，工业品出厂价格涨幅回落的趋势并没有明显改变。
    "工业品价格走势仍然取决于上推力量和下拉力量的对比。"李慧勇认为，由于世界经济降温慢于预期，原油价格有望继续在高位维持。油价对工业品出厂价格的上拉作用将继续显现，但是这一因素很难抵消投资回落和供给增加对投资品价格的负面影响，中期来看生产资料价格涨幅回落的趋势很难改变。
    而星展银行经济学家ChrisLeung则提出不同观点，他认为PPI有可能呈上升趋势，因为能源价格仍在上涨。人民币升值虽然略微降低了成本，但却被油价上涨所抵消，预计PPI在随后的几个月会维持在5%~5。5%之间。
    此外，光大证券一位分析师也认为，PPI全年走势呈现U字形，PPI在7、8月将达到最低点，之后在第四季度存在反弹的可能。"PPI和CPI背离的现象在将来一段时间内依然会存在。"

中国经济区域重划： "7+1"经济区浮出水面
　 【 综合报道】"十一五"时期（2006年到2010年），我国区域协调发展进程将迈出实质性步伐。重划经济区域，将我国的经济发展置于空间规划和产业规划的双重指导下，是未来我国区域经济协调发展的基本思路和重要任务。
　　从建国以来对于区域经济发展的管理和调控过程来看，改革开放前更多地侧重于国防和军事考虑，注重公平而忽视对于效率的追求，依赖的是计划经济和财政手段。从"六五"至"十五"，开始强调全国范围内的区域分工，逐步发挥市场机制的资源配置作用，但是分工的地域单元要么是沿海地区与内陆地区，要么是东部、中部与西部。沿海地区与内陆地区，或东部、中部与西部这种区域划分，作为分析地区间的发展差距或确定国家的区域发展优先顺序是有重要意义的，但作为区域分工的区划方案，显然是不合适的。因为东部、中部、西部的各省区市间经济发展的基础条件相差很大，硬要将东部、中部或西部作为一个统一体来考虑承担某些分工，实践中是难以操作的。长期以来不断变化的区域划分和管理，以及经济区划的不合理和不科学性，使得我国的区域政策难以有效实施，也是难以形成合理的区域经济体系的重要原因。
　　经济区域应是未来中国经济发展的主要空间组织系统。经济区的确定主要应发挥两大作用：一是经济区的各组成地区间要形成合理的分工协作关系，突出中心城市的作用，各地区与中心城市间的联系要做到畅通快捷，重大基础设施要尽量做到共享；二是基础产业和重大项目的建设，要尽量以经济区为依据，确定空间布局，做到各经济区内部不出现重复建设。
　　从宏观管理上看，经济区域的划分将使国家突破以基本行政区为惟一调控单元的局面，抑制"诸侯经济"，促进空间开发秩序的合理化。
　　根据这样的思路，发改委专家建议将全国划分为8大经济区或者叫"7+1"经济区。即：以广州、香港、厦门等城市为中心，规划泛珠江三角洲区域经济体系；以上海、南京、杭州等城市为中心，规划泛长江三角洲区域经济体系；以北京、天津、青岛等城市为中心，规划泛渤海湾区域经济体系；以沈阳、大连、哈尔滨、长春为中心，规划泛东北区域经济体系；以武汉、郑州为中心规划中原区域经济体系；以重庆、成都、贵阳、昆明等城市为中心，规划西南区域经济体系；以西安、兰州为中心，规划陕甘宁青区域经济体系；考虑到青藏高原及其周边地区、新疆及其周边地区生态环境比较脆弱，人口密度和经济密度比较低的客观现实，规划西部生态经济区区域经济体系。
　　以上各经济区，自然条件差异很大，经济和社会发展的基础不同，因而应该有不同的考核标准和目标。如"生态保护区"应重点考核生态建设和保护方面的指标，"老工业基地"应该把增加就业、培育接替性产业作为考核的重要内容。如果像以往那样，对不同区域均采用单一的经济增长、税收增长、招商引资等方面的考核标准，有失公平，也不合理。应针对不同区域的考核标准，建立动态的监管和调控指标体系，并根据区域发展和功能变化及时反馈，随时对相关指标体系进行调整，保持对空间开发秩序的有效监控。
　　基于以上考虑，专家建议在各经济区组建经济区协调委员会，各地级市市长任委员，主任由委员选出，或由国务院任命。委员会下设办公室，负责日常协调和规划工作。

我国经济区划分历史沿革
　　我国建国初相继成立、又于1954年撤销的东北、华北、西北、华东、中南、西南等六大行政区，同时也具有经济区的功能，其职能之一是促进各行政区内各省区市的分工与协作。1958年成立了七大经济协作区，各协作区都成立了协作区委员会及经济计划办公厅。1961年，又恢复成立了华北、东北、华东、中南、西南和西北等六个区党的中央局，以加强对建立比较完整的区域性经济体系工作的领导，从而把1958年成立的七大经济协作区调整为华北、东北、华东、中南、西南和西北等六大经济协作区，后因文化大革命，经济协作区被撤消。在1970年编制的"四五"计划中，决定以大军区为依托，将全国划分为西南区、西北区、中原区、华南区、华北区、东北区、华东区、闽赣区、山东区、新疆区等十个经济协作区。
　　1978年全国五届人大一次会议通过的《1976年到1985年发展国民经济十年规划纲要（草案）》中，提出了在全国建立独立的、比较完整的工业体系和国民经济体系的基础上，基本建成西南、西北、中南、华东、华北和东北六个大区的经济体系，并把内地建成强大的战略后方基地。要求每个经济协作区应建立"不同水平、各有特点、各自为战、大力协作，农轻重比较协调发展的经济体系"。1981年通过的"六五"计划，将全国划分为沿海地区和内陆地区，并分别提出了主要任务。1986年通过的"七五"计划，将全国划分为东部、中部和西部等三大地带，并对每个带的发展方向提出了要求。"八五"计划又采用了沿海与内地的划分，也分别提出了发展要求。"九五"计划在划分东部与中西部地区的同时，又划分了长江三角洲及长江沿江地区、环渤海地区、东南沿海地区、西南和华南部分省区、东北地区、中部五省、西北地区等七大经济区。"十五"计划又将全国分成东部、中部和西部地区，并分别提出了发展重点。